KB体育平台登录23申证08 ： 申万宏源证券有限公司2023年面向专业投资者公开发行公司债券（第四期）信用评级报告
23申证08 : 申万宏源证券有限公司2023年面向专业投资者公开发行公司债券（第四期）信用评级报告
原标题:23申证08 :申万宏源证券有限公司2023年面向专业投资者公开发行公司债券（第四期）信用评级报告
二、本报告是联合资信基于评级方法和评级程序得出的截至发表之日的独立意见陈述，未受任何机构或个人影响。评级结论及相关分析为联合资信基于相关信息和资料对评级对象所发表的前瞻性观点，而非对评级对象的事实陈述或鉴证意见。联合资信有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。
五、本报告系联合资信接受申万宏源证券有限公司（以下简称“该公司”）委托所出具，引用的资料主要由该公司或第三方相关主体提供，联合资信履行了必要的尽职调查义务，但对引用资料的真实性、准确性和完整性不作任何保证。联合资信合理采信其他专业机构出具的专业意见，但联合资信不对专业机构出具的专业意见承担任何责任。
息随本金的兑付一起支付。 疲弱等背景下，基建投资仍将发挥经济支撑作本期债券为无担保债券。 用。总体来看，2023年下半年随着基数的升高，本期债券募集资金扣除发行费用后，拟全 三、四季度增速较二季度或将有所回落，但当前积极因素增多，经济增长有望延续回升态势，实
模有所增长，在多重不确定性因素影响下，收益 2020－2022年，公司主要业务基本排名行率宽幅震荡。受此影响，2022年证券公司业绩 业上游水平，业务多元化程度较高，综合竞争力表现同比明显下滑。 较强。截至2022年末，公司合并资产总额5734.70证券公司发展过程中存在业务同质化严重
金融机构从业经历和丰富的管理经验；需关注 机制。同时，公司持续建立、健全业务制度和管未来公司总经理到位情况。 理制度，已针对各项业务和管理事项建立了较公司依据相关法律法规要求，不断完善法 完善的规章制度体系，包括基本制度、实施办人治理结构，健全公司治理制度，增强决策能 法、操作细则等，并根据最新监管规定和公司实力，提高经营管理水平。 际情况，及时开展相关制度的制订、更新和修订根据相关法律法规，公司设立中国 工作，不断完善公司制度体系。根据公司提供的的组织。 经普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）
规定，董事会由7~11名董事组成，董事会设董事 受到处罚方面，2020年－2023年6月末，公长1人，董事会成员中独立董事人数不低于董事 司不存在由中国证监会及其派出机构实施的行会人数的1/4。目前，公司董事会有9名董事，其 政处罚或者与公司信用类债券相关的行政监管中独立董事3名。董事会下设合规管理与风险控 措施；亦不存在其他行政机关实施的与公司信制委员会、审计委员会、薪酬与提名委员会。 用类债券相关的行政处罚或者行政监管措施。
2023年1－6月，公司实现营业收入103.26亿 落地，投资银行业务收入持续增长；2023年1－元，同比增长7.07%，主要系证券市场行情相对 6月，公司投资银行业务发展良好，项目储备充足。
2023年1－6月，公司完成股权类项目19个 从传统债权投资向股权投资业务转型；申万投（含精选层），其中IPO项目10个，再融资项目9 资公司着力加强与大型集团、上市公司、地方政个，股权类项目融资规模合计131.10亿元；债券 府等业务合作，大力发展并购基金、产业基金和承销业务方面，公司完成债券承销项目482个， 轻资本股权基金等。2020－2022年末，公司本金承销金额为1741.76亿元。2023年1－6月KB体育平台登录，投资 投资（不含联营和合营企业投资）规模分别为银行业务手续费净收入8.39亿元KB体育平台登录，同比微幅增长。 17.72亿元、21.24亿元和17.41亿元，有所波动。
从项目储备情况来看，截至2023年6月末， 截至2023年6月末，公司本金投资（不含联公司储备股权类项目共65个，其中IPO（含北交 营和合营企业投资）规模19.08亿元，较上年末所）已过会待发行1个，在审项目24个；股权再 增长9.59%。
融资已过会待发行项目5个，在审项目10个；储 （2）个人金融业务 备并购重组类项目在审2家；新三板挂牌在审项 个人金融业务主要涵盖证券经纪、期货经目9个，新三板待实施2家，新三板定向发行项目 纪、融资融券、股票质押式融资、金融产品代销在审7家，已通过待发行5家。截至2023年6月末， 和投资顾问等。2020－2022年，公司个人金融收公司债权类已取得批文未实施项目有317个。整 入先增后减，波动减少。其中，2022年公司实现体看，公司项目储备充足。 个人金融收入同比减少29.27%，主要系受市场本金投资业务稳步发展，是企业金融板块 行情转弱等因素影响，经纪业务收入及融资融的重要补充。 券业务收入减少所致。
产管理等业务协同合作，共享客户资源，开发优 公司证券经纪业务通过强化科技应用、优质投资标的。申万创新投资布局股权资产，加快 化用户体验、加强投顾建设、提升专业服务、推进客户分层、布局风口业务等系列举措，加大客 代理销售第三方金融产品1011.63亿元。2022年，户资产引进和盘活力度，加快推进向财富管理 公司共销售金融产品3999.09亿元，较上年增长转型。截至2022年末，公司及所属证券类子公司 12.92%，其中自行开发金融产品3558.29亿元，共设有证券分公司54家；证券营业部297家，分
截至2023年6月末，公司融资融券客户数目 公允价值损益）49.46亿元，同比减少50.32%，为22.85万户，较上年末有所增长；2023年1－6 主要系证券市场行情转弱使自营业务股权投资月，融资融券业务实现利息收入20.05亿元，同 收益下降所致。
比有所下降。公司持续压降股票质押业务规模， 固定收益投资方面，近年来，公司持续加大截至2023年6月末，股票质押业务回购余额40.89 债券投资规模并较好地把握了债券市场行情，亿元，较上年末下降28.84%；2023年1－6月，股 投资回报率超过开放式纯债型基金收益率均值。
票质押业务实现利息收入0.51亿元，同比略有下 同时，公司逐步完善业务布局，获得首批中国金降，主要系业务规模减少所致。 融期货交易所国债期货做市商业务资格、上海（3）机构服务及交易业务 证券交易所上市基金主做市商业务资格等。从机构服务主要为专业机构客户提供主经纪 债券持仓情况来看，公司投资债券以国债、地方商服务与研究咨询等服务；以及FICC、权益类 政府债、金融债和公司债、中票为主；债券以+
提供销售、交易、对冲及场外衍生品服务。 权益投资方面，公司权益类投资加强大类2020－2022年，公司机构服务及交易收入 资产配置，在可交换债券和ABS投资、策略多元先增后减，波动减少。其中，2022年公司实现机 化投资、场外衍生品等方面进行了战略布局，积构服务及交易收入大幅减少54.21%，主要系证 极拓展创新业务，先后取得上海证券交易所沪券市场行情转弱使自营业务投资收益减少所致。深300ETF期权主做市商、深圳证券交易所沪深自营投资收入是机构服务及交易业务的主 300ETF期权做市商、场外期权交易商资格。
要收入来源；自营投资业务规模很大且持续增 2020－2022年末，公司证券投资规模呈持加；2022年，受证券市场行情转弱等因素影响， 续增长趋势，年均复合增长22.01%，债券、股公司自营业务收入同比大幅减少。2023年1－6 票、公募基金等投资规模均持续增长。截至2022月，公司自营业务收入同比有所增长。 年末，公司证券投资账面价值合计3262.61亿元，公司自营投资业务主要包括固定收益类、 较上年末增长9.19%。从投资结构来看，公司以权益类以及衍生品等的投资。2020－2022年，公 固定收益类投资为主，并根据市场行情变化调司自营业务投资收益（含公允价值损益）年均复 整各类投资的持仓情况；2020－2022年末，公司合减少12.17%；2022年，公司实现投资收益（含 债券投资规模持续增长，占比持续下降，保持在
询业务。2020年，申万研究所位列新财富“最具 PB业务方面，公司不断规范发展PB交易系影响力研究机构”“本土金牌研究团队”榜单 统，实现全市场、全品种覆盖；2020－2022末，前列。在卖方分析师水晶球奖评选中，申万研究 PB系统的资产规模分别约为2330.66亿元、所获得“本土金牌研究团队”第三名，公用事 2692.19亿元和2520.09亿元。
业研究领域连续6年蝉联第一名，银行研究领域 基金行政服务方面，2021年，公司新增公募获得第一名；在第二届新浪金麒麟最佳分析师 基金、私募基金、私募资管计划的托管及运营服评选中，获得最佳研究机构第三名。2021年和 务624只，新增托管及运营服务规模899.10亿份，2022年，申万研究所连续上榜新财富“最具影 同比增长73.21%。在券商托管机构中，公司2021
截至2023年6月末，公司管理资产规模为 产业投资基金、母基金、地方政府基金、并购基2572.82亿元，较上年末下降11.50%，公司业务 金、定增基金及夹层基金在内的全品类股权投仍以定向资产管理业务为主，占比52.22%，占 资基金，通过PE+产业集团、PE+政府投资平台比较上年末有所上升。从管理方式来看，主动管 等“PE+”业务模式，并提升行业的整合能力。
理业务规模占比为81.42%，较上年末略有上升。 2022年，申万投资新增管理基金规模人民币56.3公司公募基金管理业务发展良好。 亿元，截至2022年末，申万投资累计管理总规模公司主要通过控股子公司申万菱信和参股 超过150亿元，累计投资企业超60家。截至2022富国基金管理有限公司（以下简称“富国基金”） 年末，申万投资公司总资产为12.85亿元，所有开展公募基金管理业务。 者权益合计为10.78亿元；2022年，申万投资公公司旗下申万菱信中证500指数优选增强 司公司实现营业收入0.85亿元，净利润0.19亿元。
