KB体育网【西金分享】关于ABS基础资产类别与评级方法！

　　KB体育入口KB体育入口KB体育入口l所发行证券的信用质量决定于证券化资产的信用质量，而非发行机构或创始机构之信用品质

　　ü§特殊目标机构是否能进行合并或其它类似活动 ü§特殊目标机构是否能更改其组织章程

　　ü§特殊目的机构是否对于该资产证券化之资产有明确有效的所有权,以防止其它外在债权人对该资产进行追索

　　若资产服务机构财务状况或信用状况恶化甚至破产，信托/计划财产的回收款和资产服务机构其他资金混同，将会给信托/计划财产带来损失。

　　鉴于基础资产的贷款利率与证券化产品的利率在重设的时间、幅度以及频率上均有不同，利率波动可能造成利差的减少，进而影响优先级证券的信用支撑。

　　若借款人提前偿还贷款将导致资产池提前收回贷款本金KB体育网，使得后期利差减少，进而影响超额利差，优先级产品受到的信用支持减少。

　　流动性风险产生于资产池现金流入与优先级证产品利息兑付之间的错配。一般通过设置条件流动性准备金和设计本金分账户对收入分账户的补偿机制来缓释流动性风险。

　　在优先级产品的各个偿付期内，信托账户/托管账户所收到的资金在闲置期内可用于再投资，这将使信托财产/计划财产面临一定的再投资风险。

　　内部增信前提——SPV+真实销售 ØSPV: 特殊目的信托（SPT）——《信托法》

　　Ø真实销售：拟证券化的基础资产通过所有权的转移，使得该部分资产不被纳入发起人破产时的清算财产范围。

　　Ø收益权类资产往往依附于单一的经营实体或独立的实物资产 ，破产隔离效果较差。

　　通过设置产品的内部结构，即划分为优先级产品和次级产品。在现金流分配时，先偿还优先级证券的利息和本金，然后再兑付次级产品的收益和本金。次级产品的投资者承担更多的风险。

　　初始超额抵押指资产池价值超过证券票面价值的差额部分。通常用于缓释负利差结构和承担资产池违约贷款损失。

　　将部分资产池中产生的现金流或发起人的现金资产转移到一个特别现金储备账户，当证券化资产现金流不足以支付当期应付证券本息时，上述储备金账户中的资金划出，用于支付当期应付证券本息。

　　原始权益人对优先级资产支持证券提供差额补足义务，由于与原始权益人主体信用相关，此类增信方式只适用于不出表类型的资产证券化项目。

　　l结合基础资产的行业与地区分布情况以及股东关联程度确认基础资产之前的相关性；

　　l进行蒙特卡洛模拟，确定目标信用等级下的目标违约比率（SDR）和目标损失比率（SLR）KB体育网。

　　资产池组合信用风险未考虑资产的利率，交易结构设置等因素，故需进行现金流分析及压力测试。

　　Ø资产池足够分散，同质性强。资产笔数通常可达上万，故对每笔资产进行信用分析可能性不大。通过分析静态池数据，得出基准违约比率和基准损失比率；

　　Ø根据比较静态池特征与拟证券资产池特征差异，审慎得到拟证券化资产池的违约比率和损失比率；

　　Ø通过分析发起机构给出的静态池和动态池数据，计算得到以下基准数据：违约率（月度新增违约率）、收益率、购买率、回收率以及还款率

　　应收账款债务人和卖方的行业特征、主体信用质量、债务人的分散程度、对卖方是否具有追索权、合同执行的历史记录。

　　应收款的类型、债务人主体信用质量、历史合同执行情况、原始权益人的信用质量。

　　原始权益人的信用质量、放贷标准、风控水平、历史数据质量、基础资产的地区和行业特征、历史违约和损失情况。

　　基础资产债务人的类型、性质和主体信用质量、行业和地区的分散性、个体分散性、基础资产池现金流稳定性。

　　基础资产的法律属性界定、特许经营权情况、抵质押情况、可转让情况、历史运营记录、未来现金流预测情况。

　　基础资产的法律属性界定、物业位置及所有权、抵质押情况、租约情况、可转让情况、历史运营记录、未来现金流预测。

　　基础资产的类型（门票、航空或公交客票）、法律属性界定、特许经营权情况、抵质押情况、可转让情况、历史运营记录、未来现金流预测情况。

　　公积金中心的放贷标准和执行情况、公积金中心的历史运营记录、当地的经济发展水平、当地的个人住房贷款情况。